12月的A股市场，ETF（交易型开放式指数基金）的扩容热潮持续升温。截至12月15日，全市场ETF基金数量达896只，合计管理规模突破1.98万亿元，距离2万亿元关口仅一步之遥，较年初增长23%，创近五年同期扩容最快速度。在华泰柏瑞基金的ETF运营中心，总监王鹏盯着实时数据面露喜色：“我们旗下的科创50ETF年内规模增长超200亿元，最近14周连续实现资金净流入，这波行情里投资者的配置热情超出预期。”规模连增的背后，是ETF在资产配置中愈发凸显的核心地位，而细分赛道的结构性机会正成为资金聚焦的焦点。
从细分品类来看，科技主题ETF成为年内扩容的“主力军”，其中科创50ETF、半导体ETF等硬科技类产品表现尤为亮眼。数据显示，科技主题ETF年内合计新增规模达480亿元，占ETF总新增规模的32%，而华泰柏瑞科创50ETF、华夏国证半导体ETF等头部产品均实现规模“翻倍式”增长。“科创50指数成分股涵盖了众多高新技术企业，前三季度净利润同比增长35%，业绩确定性强，自然吸引资金涌入。”王鹏介绍，该基金最近14周累计净流入达86亿元，持有人结构中机构投资者占比从年初的42%提升至58%，保险、社保等长期资金持续加仓。
宽基ETF依旧保持“压舱石”地位，规模稳步增长。沪深300ETF、中证500ETF、创业板ETF年内合计新增规模达520亿元，占总新增规模的35%。华夏沪深300ETF年内规模突破800亿元，较年初增长18%，成为全市场规模最大的宽基ETF。“宽基ETF覆盖行业广、波动相对平缓，是普通投资者布局A股的理想工具。”华夏基金ETF部经理张磊表示，今年以来通过定投方式买入该基金的个人投资者数量增长45%，“很多年轻人把宽基ETF当作‘理财入门款’，每月固定投入，分享经济增长红利”。数据显示，宽基ETF年内日均成交额达420亿元，较去年同期增长28%，流动性显著提升。
行业ETF的结构性分化明显，消费、医疗等传统赛道遇冷，新能源、军工等成长赛道持续吸金。年内新能源ETF合计新增规模320亿元，其中南方中证新能源ETF规模突破300亿元，较年初增长65%；军工ETF新增规模180亿元，国泰中证军工ETF规模达260亿元，创历史新高。与之形成对比的是，消费ETF年内净赎回规模达85亿元，医疗ETF净赎回62亿元。“新能源行业受益于政策支持和技术突破，前三季度行业营收同比增长22%，而消费、医疗行业仍处于复苏阶段，资金更倾向于选择高成长赛道。”国泰基金行业研究员李娜分析，这种分化体现了投资者对行业景气度的精准判断。
ETF市场的快速扩容，离不开基金公司的积极布局。今年以来已有68只新ETF成立，合计募集规模达1800亿元，其中华夏、易方达、华泰柏瑞等头部基金公司占据主导地位，新发ETF数量占比达45%。“我们今年重点布局了硬科技和新能源领域的ETF产品，通过精细化管理提升产品流动性和跟踪精度。”易方达基金产品部负责人介绍，公司新发的中证机器人ETF募集规模达58亿元，上市首月日均成交额突破10亿元，成为年内最“吸金”的新ETF之一。中小基金公司则通过差异化布局寻求突破，某地方基金公司推出的中证文旅ETF，聚焦文旅复苏主题，募集规模达22亿元，获得市场认可。
投资者结构的机构化趋势，是ETF规模增长的重要推手。数据显示，今年以来机构投资者在ETF持有人中的占比从48%提升至55%，保险资金、社保基金、公募FOF等长期资金成为主要增量来源。“ETF费率低、透明度高、流动性好，非常适合机构资金进行大类资产配置。”某保险公司资产管理部总监陈鹏介绍，今年以来公司已通过ETF配置A股资产超150亿元，其中科技类ETF占比达60%，“我们通过定投ETF的方式平滑市场波动，降低投资风险”。监管层的数据显示，截至11月末，保险资金持有ETF的规模已突破3000亿元，较年初增长42%。
政策支持为ETF市场发展提供了有力保障。今年以来，证监会先后发布《关于加快推进ETF市场发展的指导意见》《ETF纳入互联互通标的指引》等政策，扩大ETF标的范围，优化交易机制。沪深交易所也推出了ETF组合交易、盘后固定价格交易等创新机制，提升ETF交易效率。“ETF纳入互联互通标的后，北向资金持有A股ETF的规模从年初的850亿元增长至1200亿元，境外资金的配置需求持续释放。”上交所ETF业务负责人表示，目前已有120只ETF纳入互联互通标的，覆盖宽基、行业、主题等多个领域，满足不同投资者的需求。
ETF的低费率优势成为吸引投资者的重要因素。目前全市场ETF的平均管理费率为0.45%，较主动管理型基金的1.5%显著更低，部分头部宽基ETF的管理费率甚至低至0.15%。“我以前买主动基金每年要交1.5%的管理费，现在买ETF每年只交0.18%，长期下来能节省不少成本。”北京的个人投资者刘先生说，他今年将50万元资金从主动基金转入沪深300ETF，不仅降低了费用，收益也跑赢了同期主动基金平均水平。数据显示，今年以来个人投资者通过ETF入市的资金超600亿元，ETF已成为个人投资者参与A股市场的重要渠道。
尽管ETF市场发展势头良好，但仍面临一些挑战。部分行业ETF因跟踪指数波动大，投资者短期申赎频繁，影响产品运作稳定性；还有部分中小ETF因规模过小，面临流动性不足的问题，年内已有15只ETF因规模低于5000万元进入清盘流程。“我们建议投资者选择规模大、流动性好、跟踪误差小的ETF产品，避免参与小规模ETF。”张磊提醒，对于个人投资者而言，应结合自身风险承受能力和投资周期，选择合适的ETF进行配置，避免盲目跟风炒作。
展望未来，ETF市场的扩容空间依然广阔。随着A股市场的成熟和投资者结构的优化，ETF在资产配置中的作用将愈发重要。基金公司计划重点布局科创板、北交所、绿色金融等领域的ETF产品，满足投资者多元化的配置需求。“我们明年将推出首只北交所主题ETF，聚焦北交所‘专精特新’企业，目前相关筹备工作已进入尾声。”王鹏透露，华泰柏瑞基金已组建专门的ETF投研团队，加大对细分赛道的研究力度。