国货美妆圈最近炸开了锅。

那个曾经让无数股民赚得盆满钵满的珀莱雅，如今却让投资者们愁得头发都要掉光了。

这事儿还得从去年说起，当时公司搞了个大动作，把掌舵的位置交给了创始人的外甥。

按理说新官上任三把火，可这把火不仅没烧旺，反倒把股价给烧没了将近一半。

要说这珀莱雅，当年可是风光得很。

2017年上市那会儿，股价就跟坐火箭似的往上窜，五年时间愣是翻了十倍。

那时候谁要是在饭桌上说自己买了珀莱雅的股票，保准能收获一桌子羡慕的眼神。

可谁能想到，这才过了几年光景，股价就从最高点的将近170块跌到了现在的79块，这落差比过山车还刺激。

现在公司突然说要跑去香港上市，这葫芦里到底卖的什么药？

明眼人都看得出来，这招棋走得有点急。

看看A股这边，珀莱雅的市盈率才19倍多，再看看港股那边的同行们，毛戈平和上美股份的市盈率都在32倍以上。

这差距，搁谁看了不眼红？

可问题是，光靠换个地方上市就能解决问题吗？

公司最近的动作倒是挺大，到处挖人。

从欧莱雅、宝洁这些国际大厂挖来不少高管，光今年就换了三四个重要岗位。

这架势，活像是要把整个管理层都换一遍。

有个在行业里混了十几年的老炮儿跟我说："这招看着眼熟啊，当年安踏也是这么干的。"可美妆这行当跟运动品牌能一样吗？消费者认的是牌子，可不是看谁家高管多厉害。

更让人摸不着头脑的是那个"双十战略"。说是要在十年内冲进全球前十，营收要做到500亿。好家伙，这目标定得，比登天还难。现在公司一年营收才100亿出头，要完成这个目标，相当于要在十年内再造四个珀莱雅。这牛皮吹得，连隔壁卖煎饼的大爷听了都直摇头。

要说最让投资者担心的，还是那个接班人的表现。这都一年多了，除了跌还是跌。有股民在论坛上吐槽："我这抄底抄得，都快抄到地下室去了。"也难怪大家心里打鼓，毕竟化妆品这行当竞争太凶残了。国际大牌虎视眈眈，新锐品牌层出不穷，稍不留神就会被挤下去。

最近公司倒是投了个叫花知晓的品牌，还专门在欧洲设了个投资团队。这路子倒是跟欧莱雅学得有模有样，可问题是欧莱雅那套玩法玩了上百年，珀莱雅这才刚起步。有个业内人士说得实在："光会买买买可不够，关键得会养。"这话在理，买来的品牌要是养不好，那跟烧钱有什么区别？

要说现在最尴尬的，还是那个市盈率。19倍，这在A股美妆板块里都算低的。看看人家华熙生物，市盈率都快到50倍了。难怪公司急着去港股，这差距搁谁身上不着急？可港股投资者也不是傻子，人家看的是真本事。要是业绩上不去，光靠讲故事可糊弄不了人。

有个细节挺有意思。公司新来的CFO以前在欧莱雅干过，这摆明了是要走国际化路线。可国际化哪有那么容易？前几年跑去海外发展的国货美妆，十个里有八个都灰头土脸地回来了。这道理就跟做菜一样，川菜厨子非要去做法餐，能好吃才怪。

现在最让人揪心的是，公司把宝都押在了并购和国际化上，可自家主品牌的发展却有点停滞不前。这就好比一个人连走路都走不稳，就想着要跑马拉松。有分析师私下透露，珀莱雅线上渠道的增长已经明显放缓，这可是要命的事。毕竟现在谁还去实体店买化妆品啊？

说来也怪，明明整个美妆市场还在增长，可珀莱雅的增速却掉到了个位数。这要放在前几年，简直不敢想象。有行业老人感叹："现在的年轻人，宁愿花大价钱买小众品牌，也不愿意碰这些老国货。"这话虽然难听，但确实是实情。看看小红书上那些爆火的国货新品牌，哪个不是靠新奇玩法起家的？

公司现在最需要解决的，恐怕不是去哪里上市的问题，而是怎么让年轻人重新爱上这个牌子。光靠换几个高管、买几个品牌，这病根儿怕是治不好。就像有个消费者说的："我要的是好用的产品，又不是来看你们公司表演的。"

这出戏接下来会怎么演，谁也说不好。但有一点是肯定的，要是再拿不出点真本事，别说港股上市了，就是跑去火星上市也救不了场。毕竟资本市场最现实，没业绩支撑的故事，讲得再动听也是白搭。